大眾經濟中的小眾商業

        為什麼在香港的百貨公司買不到厚毛衣? 在惠康、百佳和華潤等超市買不到超辣的辣椒醬? 為什麼體型巨大或細小的人在全球買衣服都那麼困難? 這說明一個道理, 現代的商業只針對大眾市場而忽略了小眾的需求。
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评论:(1) 发布时间:Tuesday, March 28, 2017 admin 浏览:

退出量寬

        量化寬鬆是日本於上世紀90年代應對經濟泡沫爆破而首先採用的政策, 日央行透過零息政策及購買債務向市場注入流動性, 讓深受資產價格暴跌影響的經濟得到喘氣的機會。 2008年秋, 美國發生次按危機並迅速跟隨雷曼兄弟的倒閉而演變成全球受災的金融海嘯, 美聯儲即聯同全球各大央行實施量化寬鬆的貨幣政策, 美聯儲大量購入美國失去了流動性的按揭抵押債券(MBS)及國債等資產, 向市場提供美元流動性, 同時將聯邦基金利率降至0的水平。 在隨後的兩年時間內, 英倫銀行、歐洲央行及日本央行等也加入或擴大量寬規模, 大量流入的量寬資金大幅增加了中國的基礎貨幣。 根據摩根大通的統計, 全球首50大央行 在2009至2016年間合共進行了672次減息, 而全球量寬的總規模達到24萬億美元, 並仍持續擴大。 這些資本絕大部分以債務方式體現在全球的經濟中, 並因貨幣流傳中的乘數效應而轉化為全球更為龐大的債務。 國際貨幣基金組織表示, 全球的政府及非金融企業債務總額是全球GDP的2.25倍。 其中新興經濟體的過度信太嚴重。 以中國為例, 金融時報指出2016年的總債務是GDP的237%( 國際清算銀行的計算是248%), 同比2007年時只是148%。 由信貸看, 由1949年到2008年, 中國投放信貸30萬億元左右, 但2009道2016年則共投放約70萬億元, 是建國首60年的超過兩倍。 在量寬的政策下, 基礎貨幣大幅增加, 美聯儲及日央行在期間的資產負債表大幅擴張3.5倍及2倍, 但全球的經濟卻沒顯著提升, 貨幣流速及資本收益率不斷下降。 由宏觀經濟的意義上說, 量寬釋放的資金在東西方以不同的形態體現在經濟中, 簡單概括是在西方形成了消費( 需求), 在東方形成了產能( 供應)。 經過長期的量寬, 世界面對的是綜合產能(供應)過剩及消費(需求)過度透支的局面, 生產回報率的下降使資金由實體經濟流向風險資產, 促成全球性資產泡沫的形成。 另一方面, 全球堆積起的債務與停滯不前的企業收益正在增加金融體系的風險, 信貸質素不斷下降, 繼續沿量寬的道路走下去, 世界必會在未來跌下債務懸崖, 造成比金融海嘯更大的災難。 2016年, 歐洲銀行的壞賬率估計達到1萬億歐元, 其中單義大利便佔約3000億歐元, 達到該國GDP的25%。 在中國, 天量的信貸在促進經濟增長的同時也降低了信貸質素, 壞賬率逐年上升。 由中銀監公佈的數字, 2016年第三季止, 商業銀行不良貸款餘額1.49萬億元, 不良貸款率上升到1.76%, 2015年同比是1.67%。 由國際上大型商業銀行的信貸變化看, 西方的銀行家已看到信貸風險轉趨保守, 大家都明白當前道路的盡頭是災難。

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评论:(0) 发布时间:Tuesday, March 28, 2017 admin 浏览:

香港股市

        隨州美國加息及歐洲在2017年3月結束買債計劃, 世界2017年的金融基調是退出量寬, 息口上升。 香港作為一個開放式的美元港, 經濟也受國內及國際金融動態變化的影響。 分析香港股市,大約60%的 成份來自中資股, 因此, 中國經濟可說是香港股市的半壁江山。

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人民幣貶值

        改革開放以來,人民幣經歷了貶值、升值,並於2014年1月再次進入兌美元的貶值通道。2015年8月11日,人民幣突然單日貶值2%震驚中外。盡管國家領導及央行官員期間一再重申人民幣不存在持續貶值的基礎,但人民幣滙價却反覆下跌。至2016年12月,兌美元滙價跌至6.9的水平,累計貶值超過12%。與此同時,中國的外滙儲備也由2014年6月時的3.99萬億美元下降到2016年末的約3萬億美元,跌幅近25%。在中國每年高達數千億美元的貿易及服務順差下,外儲的下跌竟毫無疑問反映資本正流出中國。滙豐、瑞銀、高盛等機構更預期人民幣兌美元滙價會於2017年進一步下跌至7.2至7.3的水平。我們不禁要問,在中國的經濟增長保持穩定,國力日益強大下,為什麼貨幣却越來越沒力,不斷貶值?哪裡才是底呢?
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剩者为王
光伏产业离春天还有多远?

从2011年的第二季度开始,光伏产业进入了快速的价格下跌浪潮,晶硅模组的价格从2010年第四季度的1.8美元下跌到当前的每瓦0.55美元,仅在2012年价格就下跌了近30%,除了个别的企业外,全部的光伏企业都呈现大面积的亏损,一些企业甚至出现负毛利率,值得注意的是晶硅制造链条从上游到下游都出现亏损。换句话说成本下降的空间非常有限,产业链成本已接近到......

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评论:(10) 发布时间:Friday, December 28, 2012 admin 浏览:

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范继良

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